制约利润分配的因素

    企业的利润分配涉及企业相关各方的切身利益，受众多不确定因素的影响，在确定分配政策时，应当考虑各种相关因素的影响，主要包括法律、公司、股东及其他因素：

    （一）法律因素

    为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的利润分配作出了如下规定：

    （1）资本保全约束。

    （2）资本积累约束。

    （3）超额累积利润约束。

    （4）偿债能力约束。

    （二）公司因素

    公司基于短期经营和长期发展的考虑，在确定利润分配政策时，需要关注以下因素：

    （1）现金流量。由于会计规范的要求和核算方法的选择，公司盈余与现金流量并非完全同步，净收益的增加不一定意味着可供分配的现金流量的增加。公司在进行利润分配时，要保证正常的经营活动对现金的需求，以维持资金的正常周转，使生产经营得以有序进行。

    （2）资产的流动性。企业现金股利的支付会减少其现金持有量，降低资产的流动性，而保持一定的资产流动性是企业正常运转的必备条件。

    （3）盈余的稳定性。一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高。

    （4）投资机会。

    （5）筹资因素。

    （6）其他因素。

    （三）股东因素

    股东在控制权、收入和税赋方面的考虑也会对公司的利润分配政策产生影响。

    （1）控制权。

    （2）稳定的收入。

    （3）避税。

    （四）其他因素

    （1）债务契约。

    （2）通货膨胀。在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策。